知难而退，做生意不能逞能（2）
早在包玉刚收购怡和系的九龙仓时，怡和高层已对华资财团的野心有了防备。怡和集团主席纽璧坚为防意外，重新调整了全系控股结构，其核心是怡和与置地互控，即为“连环船结构”。怡和置地互控，大大强化了抵御外敌的能力。但是，“连环船结构”也有很大的弊病。敌手若控得一“船”，另一只“船”也难以幸免，可谓唇亡齿寒，一损俱损。
西门·凯瑟克上台后不久，便发现了连锁互控结构的弱点，于是他又从美国请来了投资银行家包伟士，重组怡置系结构。改组后的怡和系控股结构为：
怡和控股与怡和策略互控，怡控占有怡策19％的股权，怡策握有26％的怡控股权。怡控、怡策分别控有置地11％和15％的股权，分别控有牛奶国际9％和27％的股权。怡策控有文华东方35％的股权。凯瑟克家族控有怡和控股的股权，据传在10％～15％之间。
香港业界传得沸沸扬扬，说是李嘉诚与华资财团欲再次联手合作，吞并垂暮狮子置地公司。后来，众多财大气粗的华商大豪，均被认为可能染指置地：长江实业的李嘉诚，环球集团的包玉刚，新世界发展的郑裕彤，新鸿基地产的郭得胜，恒基兆业的李兆基，信和置业的黄廷芳，香格里拉的郭鹤年等等，皆在此列。另外，股市狙击手刘銮雄，亦可能趁虚而入，狙击置地公司这个庞然大物。
1987年股灾前，李嘉诚曾向西门·凯瑟克表示愿意以每股17港元收购25％置地股权。这比置地其时10港元多的市价，溢价6港元多。双方分歧颇大，议定再次谈判。李嘉诚有足够的耐心等待，况且香港股市一派兴旺，很快便攀上了历史最高峰，并非低价吸纳的最好时机。
谁知，1987年10月，股灾突至，各家自救不暇。置地股票跌幅约四成，令凯瑟克寝食难安。
农历大年才过，华南虎再次出山。李嘉诚会同郑裕彤、李兆基、荣智健等华商向置地摊牌。素有“鲨胆彤”(粤语鲨胆即大胆)之称的郑裕彤锋芒毕露，扬言和谈不拢，就市场上见。置地则坚硬地以牙还牙说：奉陪到底!
包伟士所抛出的杀手锏，就是置地将步文华东方后尘，文华东方按每股4．15港元的价格，发行新股予怡策，以增加怡策的股权。怡策认