代开始美国一直强迫日本把日元升上去，以平衡美国对日本严重的贸易赤字。1985年的广场协议就是美国施加压力让日元和其他货币升值的协议。日元的价格从1985年的1美元兑260日元一直升到1995年的79水平。这给日本的经济带来沉重的打击，最终日本政府采取措施把日元价格压到1美元兑100～110日元的水平。此后日本故意奉行贬值日元的政策。这样的政策导致日元套息买卖在东南亚地区开始盛行，对亚洲诸国经济造成很大影响。日元套息买卖即是外国投资者借低息的日元在投资者本地的地产或股市投资，以求获得高额的回报率。1997年亚洲金融危机爆发。亚洲各国的地产、股市和货币都成了世界对冲基金攻击的对象，东南亚各国的货币都相继贬值50%～70%，日元一度跌到 147水平。后经中、美、日三国联合干预把日元再升到111，稳定了亚洲的货币市场。此后日元大部分时间都在135～100区稳定徘徊。日本财政部和日银一直进行干预以保证日元不再突破100。
日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥有世界最大的进出口贸易顺差，其外汇储备仅次于中国，日元也是战后升值最快的货币之一，因此日元在外汇交易中的地位变得越来越重要。目前，日元交易约占外汇市场日交易总量的15%左右。
影响日元的因素
对日元汇率影响比较大的因素有：日本财政部制定的财政和货币政策、日本央行的利息政策、日本本国的经济状况及美元、欧元汇率的影响。
就财政部对货币的影响而言，日本要超过美国，英国或德国。日本财政部官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元造成影响。当日元波幅特别大的时候，财政部官员就会进行口头干预。
日本央行的利息政策也会对日元汇率造成影响。日本央行加息或减息，均会直接影响日元的实际利率，从而导致日元汇率变化。
美元、欧元汇率的变化会直接影响日元的汇率。到目前为止，日本对外贸易额的75%以上都以美元结算，以欧元结算的不足15%。所以，日元兑美元的汇率关系到日本经济的兴衰。