积极的热情，在农业、工业和交通等所有战线上，发展的计划在推进，在国民政府的领导下，一个经济发展的时期现已到来。”
而英国驻中国商务参赞也在报告中高度评价了中国私营企业家：“中国私人资本家是能够使他们适应现代经济需要的，这一点的表现在于私营华人企业，例如面粉工业、纺织工业、电气工业以及其他许多工业数目都见增长。这种增长体现了中国人自己，以及全世界大多数人对于这个国家的未来所抱信心。”
但这一切，随着1937年7月7日北平远郊卢沟桥突然响起的枪炮声戛然而止。从这一天起，中国卷入了长达8年艰苦卓绝的抗战之中。这场突如其来的战争，让中国现代化进程至少延缓了20年，更让中国的私营经济跌入了长达40年的“熊市”之中。
次年的6月，在武汉，中国抗战史上最大的一次战役激烈地展开了。而就在“武汉大会战”进行的同时，身材瘦弱的爱国企业家卢作孚，正在离战火不远的宜昌，指挥着他的民生公司进行着一场同样艰苦的“战役”——“宜昌大撤退”。
当时堆积在卢作孚眼前的，有近20万吨的商用和军用物资，以及3万多要撤往大后方的官员、技术工人和学生等。这是经过战火焚烧后中国工业仅存下来的最后一点血脉、最后一口元气。在预定的40天时间内，卢作孚不可思议地把这些物资和人员全部转移到了四川。以至于后来有人赞誉，这是“中国实业史上的敦刻尔克大撤退”。
但到了大后方之后，中国私营经济在战争的摧残及国有资本、官僚资本的压制下，却再也难以延续往日的辉煌。建国后，因为此起彼伏的各种运动，私营经济更是一度在中国销声匿迹。直到40年后的1978年，私营经济才重新焕发生机。