有度小说 > 经济管理 > 外汇交易指南 > 第一章 外汇及外汇市场基本概念(4)

第一章 外汇及外汇市场基本概念(4)

    第一章 外汇及外汇市场基本概念(4)

    主要货币开始自由浮动以来,汇市长期的趋势就是美元价格对主要国家货币下跌的趋势:从 1971年8月15日开始,美元一直跌到1980年。1980年美元开始升,升到 1985 年, 美元的升势加上美国严重的经常账赤字和国际贸易赤字,给美国的经济带来沉重的打击。美国施压要求别的国家让美元贬值,一直到美国的赤字问题改善为止。根据1985年 9月22日签订的广场协议(Plaza  Accord),日元、德国马克、英镑等主要货币兑美元升值,直到1995年。1995年,美国和其他发达国家联手干预把汇市稳定下来,此后美国开始强制奉行“强美元政策”。

    1995年到 2001 年是美元的强势时期。美元资产市场的强劲表现吸引外资大量进入美国的资产市场从而刺激美元大涨。美元指数从1995年的80升到2001年的 120 水平。由此,全世界的热钱一窝蜂涌进美国股市及美元资产市场,使美国股市形成百年罕见的泡沫。2000年纳斯达克泡沫的爆破开始扭转美元的强势,美元又开始了漫长的贬值历程。从 2001年开始的美元指数的长期跌势目前仍在持续,从120水平跌到80水平,尚无扭转的迹象。

    美元的大趋势大部分时间为周期性趋势和结构性趋势的交替循环。美国经济增长速度在过去 20 年里大部分时间比欧盟和日本快。当市场的焦点集中在周期性优点的时候,美元就大幅升值。不过,美国有一直扩大的贸易赤字、经常帐赤字的问题,最近又出现了日益严重的预算赤字问题。 最近几年市场的焦点在美国的赤字问题上,因此黄金和商品价格大升,美元对别的货币一直贬值下去。当然美国政府对美元的政策也会影响美元。美国政府虽然一直宣称奉行 “强美元政策”,而实际执行的却是通过