涨的鼓励，决定和时代华纳合作。12月8日，星期三，肯诺克接到凯斯的通知，让合作在某种程度上启动起来。他给理查德·布莱斯勒打了电话。李文对凯斯短暂离别后的归来深感欣慰，他张开双臂欢迎凯斯的回来。两天后，美国在线和时代华纳如同吵架后又重归于好的情人为证明彼此的真心似的，达成了一份秘密协议，这是一份为并购后的公司提供标准的法则。
12月13日早晨，双方又一轮谈判在纽约开始。这次李文提出了公平的各占50%的提议，这是一次真正的“平等并购”。而凯斯也降低了之前的要求，但只是稍微降低而已，因为凯斯不像李文一样背水而战。美国在线的股票现在比任何时候都值钱，凯斯提出六四分。凯斯回忆：“我是准备加价的，但这已经是我所能做的最大让步了。”
而麦斯特还认为凯斯40%的提议太多了，因为这件事对美国在线影响重大：“如果我们给他们这么多，那股票市场会认为我们认为自己的股票不值钱！”麦斯特对诺万克说：“这等于我们承认美国在线的股票一文不值。”
或许美国在线的股票确实是空气，或许只是无内容的形式，有少数的怀疑者开始这么认为，而且后来这样想的人越来越多。1999年8月，《Upside》杂志将美国在线列为全美20只膨胀最大的科技股票之一。头脑清醒、聪明的人们开始认为互联网股票的热潮是有史以来最大的泡沫，是一个甚至比19世纪末英国和美国的特洛股票投机还大的泡沫。
人们很容易将20世纪90年代的股票市场和20年代的股市繁荣相比。那时，人们相信美国已经进了一个全新时代，充满了无限的繁荣、前所未有的机会、民主的前景和国际上的理解等。汽车、广播和有声电影使人们相互交流和获得信息的方式发生了重大变革。20世纪20年代，生产力飞速发展。有杂志乐观地描述，这是一个“没有萧条的新时代”。大家都想分到缀满钻石和珍珠的乌托邦世界的一部分。像爱文·柏林和格楼乔·马克斯这样的名人成为股市的投机商，他们买下了成千上万只盈利的股份。评估公司价值的旧方法早已过时，这就是当时所谓的方式。1921～1929年期间，美国广播公司的股票价值从1.5美元涨到114美元。1927年，查尔斯·林德伯格独自飞越大西洋的行为使新兴的飞机投机公司疯狂了。